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时间表:从布尔什维克到普京:俄罗斯违约的历史


© 路透社。 文件图片:2021 年 10 月 25 日,在俄罗斯莫斯科,车辆在日落期间沿着莫斯科河堤岸行驶,背景中可以看到救世主基督大教堂。路透社/Shamil Zhumatov

乔赫利娜·多·罗萨里奥

伦敦(路透社)——1918 年,苏联革命家列昂·托洛茨基对布尔什维克否认俄罗斯外债感到震惊的西方债权人说:“先生们,你们被警告了。”

他提醒他们,免除沙皇时代的债务是 1905 年起义失败的一个关键宣言。一个多世纪后,俄罗斯处于另一次违约的边缘,但这一次没有任何警告。

几乎没有人预料到克里姆林宫对乌克兰的入侵会引起西方如此激烈的反应,这几乎将俄罗斯与全球金融和支付系统隔离开来。

以下是俄罗斯过去一个世纪的主要债务事件:

1918:否认

就在 1917 年革命之前,俄罗斯是世界上最大的净国际债务国,为工业化和铁路提供大量借款。

但是,布尔什维克认为沙皇的工业化推动了工人阶级的失败,因此拒绝了所有外债。

“他们说‘我们不付钱,即使可以,我们也不会付钱。’ 这是一份政治声明,”Loomis Sayles 的高级主权分析师、《银行家和布尔什维克:国际金融与俄罗斯革命》一书的作者哈桑·马利克说。

尽管托洛茨基提醒,违约仍震惊世界,尤其是法国,其银行和公民遭受了巨大损失。

“投资者没有认真对待它,因为他们认为它会如此自残,”马利克说,他估计,以 2020 年的价格计算,这笔债务至少价值 5000 亿美元,甚至可能更多。

直到 1980 年代中期,莫斯科才承认部分债务。

1991:苏联到俄罗斯

1991年苏联解体后,俄罗斯停止偿还其从前苏联国家继承的部分海外债务。

1994 年至 1997 年期间担任俄罗斯财政部副部长的安德烈·瓦维洛夫表示,截至 1992 年底,俄罗斯联邦持有约 1050 亿美元苏联时代的债务,其自身债务达 28 亿美元。

瓦维洛夫在他的《俄罗斯公共债务和金融危机》一书中写道,为了接受继承的债务,巴黎俱乐部承认俄罗斯为债权国。 随着俄罗斯在 1996 年与该国集团同意重组 280 亿美元的债务,它被允许将苏联时代的主要债务支付转移到下一个十年。

但随着金融危机的临近,要到 2017 年才能清除共产主义时代的欠款。

1998:卢布债务违约

到 1997 年,油价暴跌使俄罗斯的出口收入锐减。 根据瓦维洛夫的说法,外债在 1995 年占 GDP 的近 50%,到 1998 年已经膨胀到 77%,他指责国际货币基金组织/世界银行的巨额贷款造成了这一规模。

俄罗斯的税收收入很少,依靠称为 GKO 的短期国库券来支付支出。 但它发现将这些货币翻过来越来越难,很快就花费越来越多的钱来捍卫卢布。

“政府越是坚持支持货币并偿还债务,就越多的投资者认为是时候抛售了,”克里斯米勒在他的著作《普京经济学:复兴俄罗斯的权力和金钱》中说。

在违约前一个月,国际货币基金组织制定了 226 亿美元的一揽子援助计划,但“市场期待宣布额外的 200 亿美元,”当时国际货币基金组织驻莫斯科代表马丁吉尔曼在他的《没有先例》一书中写道。 , 无计划:在俄罗斯 1998 年的违约中”。

1998 年 8 月 17 日,俄罗斯认输,卢布贬值,宣布无法再偿还卢布债务,并暂停部分外债三个月。

大量投资于国库券并拥有大量外汇敞口的俄罗斯银行很快就倒闭了。

2022:强制违约

在 1998 年的财政困境中,莫斯科确保继续支付欧洲债券。 现在它有大量现金,但可能无法避免违约。

为了规避制裁,克里姆林宫建议外国债权人开设俄罗斯银行账户,以接收以美元替代货币支付的款项。

理论上,非美国投资者可以同意,但美国债券持有人不能,因为美国财政部允许他们接受俄罗斯付款的许可证于 5 月到期。

《Putinomics》一书的作者米勒表示,俄罗斯将竭尽全力避免欧洲债券违约。

他说:“中央银行和财政部的官员们的职业生涯都建立在重新稳定俄罗斯作为国际市场上值得信赖的债权人的地位上。”

“它内置在他们的身份中,以确保不会再次发生违约。”



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