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美联储“过去的鹰派高峰”的希望助长了股市反弹


© 路透社。 文件图片:2020 年 10 月 2 日,美国纽约市纽约证券交易所外的华尔街标志。REUTERS/Carlo Allegri

大卫·兰德尔

纽约(路透社)——华尔街的坏消息可能再次成为好消息,因为有迹象表明美国经济增长放缓,支持者希望美联储可能不需要像此前预期的那样收紧政策。

房屋销售连续第三个月下降,而零售巨头如 目标 Corp (NYSE:) 和 Walmart (NYSE:) Inc 上周股价震荡。 亚特兰大联储 GDPNow 对第二季度实际 GDP 增长的估计从前一周的 2.4% 降至 5 月 25 日的 1.8%。

经济增长放缓增加了企业利润疲软的风险,理论上为股价走软铺平了道路。 最近几周,几家华尔街银行警告称,美国经济衰退的可能性正在上升,同时出现被称为滞胀的低增长、高通胀环境的可能性也在增加。

然而,在短期内,一些投资者认为,新出现的经济放缓可能会支持美联储停止激进的货币政策倾斜,这种倾斜已经让投资者感到不安,并帮助推动了 20% 跌幅的风口浪尖,许多人称之为熊市..

该指数本周上涨 6.6%,结束了连续七周的跌势,但今年迄今已下跌约 13%。 美国银行全球研究周四的数据显示,美国股市的每周净流入达到 10 周以来的最高水平。

“很明显,美联储的每个人都在为接下来的两次加息会议准备 50 个基点(加息)。但在那之后,还不清楚他们会做什么,如果经济增长急剧放缓,他们Columbia Threadneedle Investments 高级投资组合经理兼多资产策略主管 Anwiti Bahuguna 说,她最近提高了股票配置。

美国银行策略师,在通胀可能已经见顶之际,对加息影响的担忧可能意味着央行将在 9 月暂停收紧政策,如果金融状况恶化,其基准隔夜利率将保持在 1.75% 至 2% 的范围内在笔记中说。

芝加哥商品交易所(CME)的数据显示,对美联储鹰派态度的预期有所缓解,投资者现在预计美联储基金利率在 9 月会议后将在 2.25% 至 2.50% 之间的可能性为 35%,低于一周前的 50%。

美联储今年已经加息 75 个基点。 央行最新会议纪要显示,官员们正在努力解决如何在不导致经济衰退或大幅推高失业率的情况下,以最佳方式引导经济走向低通胀。

Nuveen 全球固定收益首席投资官安德斯·佩尔森 (Anders Persson) 表示,增长可能放缓的迹象帮助提振了国债价格,这表明投资者越来越多地将债券视为安全,而不是在高通胀时期可能面临风险的资产。

与价格成反比的基准 10 年期国债收益率周四触及 2.706% 的六周低点,本月飙升至 3.14% 的高位。

佩尔森说:“市场正在消化放缓”,但不是衰退,这使得高收益债券等固定收益市场风险较高的部分更具吸引力。

周五的美国数据也显示价格上涨可能正在放缓。 个人消费支出 (PCE) 价格指数上涨 0.2%,为 2020 年 11 月以来的最小涨幅,此前 3 月份上涨了 0.9%。

从长远来看,可能不那么鹰派的美联储不一定为股票买家开绿灯。 随着通货膨胀达到几十年来的最高水平,人们对即将到来的滞胀感到越来越担忧,这种现象在 1970 年代的供应冲击期间严重影响了所有资产类别。

发出警告的人中包括对冲基金经理比尔·阿克曼,他是美联储金融市场投资者咨询委员会的成员,他本周在 Twitter (NYSE:) 上敦促央行通过更积极地加息来抑制通胀。

与此同时,花旗全球资产配置团队本周将其美国股票配置下调至“中性”,称“虽然美国经济衰退不是花旗经济的基本情况,但不确定性非常高。”

然而,一些投资者认为转折点可能即将到来。

FlowBank 首席投资官 Esty Dwek 押注央行将开始看到通胀和增长放缓的迹象,届时政策制定者将在怀俄明州杰克逊霍尔举行年度会议。

“美联储已经过了鹰派的高峰,”她说。



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