• 周一. 11月 28th, 2022

研究表明,如果没有更好的财政政策,中央银行将无法控制通胀


© 路透社。 文件照片:2022 年 6 月 14 日在美国华盛顿特区看到 Marriner S. Eccles 联邦储备委员会大楼的外部。路透社/莎拉·西尔比格/文件照片

怀俄明州杰克逊霍尔(路透社)——根据在美国杰克逊霍尔会议上提交给政策制定者的一项研究,除非各国政府开始发挥自己的作用,采取更审慎的预算政策,否则各国央行将无法控制通胀,甚至可能推高物价增长。状态。

世界各国政府在 COVID-19 大流行期间打开了金库以支持经济,但这些努力帮助将通货膨胀率推至近半个世纪以来的最高水平,增加了价格快速增长将变得根深蒂固的风险。

中央银行现在正在提高利率,但周六在堪萨斯城联邦储备银行杰克逊霍尔经济研讨会上发表的这项新研究认为,在这种情况下,中央银行的抗通胀声誉并不是决定性的。

约翰霍普金斯大学的 Francesco Bianchi 和芝加哥联储的 Leonardo Melosi 表示:“如果货币紧缩没有得到适当财政调整的预期支持,财政失衡的恶化会导致通胀压力更大。”

“结果,将出现名义利率上升、通胀上升、经济停滞和债务增加的恶性循环,”该论文认为。 “在这种病态的情况下,货币紧缩实际上会刺激更高的通胀,并引发有害的财政滞胀。”

本财年的预算赤字将略高于 1 万亿美元,美国预算赤字将远低于此前的预测,但占 GDP 的 3.9%,仍处于历史高位,预计明年只会小幅下降。

欧元区也在与高通胀作斗争,它可能会走上类似的道路,今年其赤字达到 3.8%,并多年来保持高位,尤其是在欧元区可能从第四季度开始陷入衰退的情况下。

该研究认为,美国近期通胀飙升的大约一半是由于财政政策以及对政府将实施审慎财政政策的信念的削弱。

尽管一些中央银行因太晚认识到通胀问题而受到批评,但该研究认为,即使更早的加息也是徒劳的。

“更鹰派的(美联储)政策只会将通胀率降低 1 个百分点,代价是产出减少约 3.4 个百分点,”作者说。 “这是相当大的牺牲比例。”

为了控制通货膨胀,财政政策必须与货币政策协同工作,并让人们放心,政府不会通过膨胀来消除债务,而是会提高税收或削减支出。



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