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解释者——你如何定义经济衰退? 让我们数一数方式


© 路透社。 2022 年 2 月 24 日,在美国纽约,在俄罗斯继续袭击乌克兰后,在纽约市的纽约证券交易所 (NYSE) 外可以看到旗帜。REUTERS/Caitlin Ochs

华盛顿(路透社)——全球最大经济体美国是否会陷入衰退,是首席执行官、美联储和总统乔·拜登(Joe Biden)政府日益关注的问题。

但是,定义什么是衰退,并预测它何时会发生,并不是一蹴而就的。

什么是经济衰退?

衰退通常被定义为经济连续两个季度萎缩而不是增长,但有很多警告。

例如,COVID-19 大流行衰退仅持续了两个月,这是有记录以来最短的周期。

图表:COVID-19 衰退和高频经济指标 – https://graphics.reuters.com/HEALTH-CORONAVIRUS/ECONOMICS/yxmpjozjyvr/index.html

谁决定经济衰退?

在美国,官方呼吁是由国家经济研究局召集的经济学家小组发出的,有时会在事实发生后一年或更长时间。

私人非营利研究小组定义 https://www.nber.org/business-cycle-dating-procedure-frequently-asked-questions#:~:text=A%3A%20The%20NBER’s%20traditional%20definition,more %20than%20a%20few%20months 衰退是“经济活动的显着下降,这种下降蔓延到整个经济体并持续了几个月以上”。

虽然三个标准中的每一个——深度、扩散和持续时间——“都需要在一定程度上单独满足,但一个标准揭示的极端条件可能会部分抵消另一个标准的较弱迹象,”该组织表示。

什么是 SAHM 规则?

还有其他方法可以判定衰退,包括以就业为基础的 Sahm 规则,该规则以前美联储经济学家 Claudia Sahm 的名字命名,他创建该规则是为了比官方仲裁者更快地标记衰退的开始。

该规则规定,当失业率的 3 个月滚动平均值从低点上升 0.5 个百分点时,经济已进入衰退。

什么是“浅度衰退”?

衰退有多种形式。 它们可能是深刻而短暂的,例如持续两个月的大流行性衰退,但减少了 2200 万个工作岗位,并使失业率短暂升至 14.7%。

它们可能是深刻而伤痕累累的,就像大萧条或大萧条一样,劳动力市场需要十年或更长时间才能复苏。

经济学家和分析师最近指出,美国有可能陷入“浅度衰退”,即经济仅在有限的时间内小幅收缩。

图表:COVID 衰退期间美国的工作细分 – https://graphics.reuters.com/USA-JOBS-UNEMPLOYMENT/010021ZP4YT/index.html

什么是增长衰退? 一些经济学家和分析师正在讨论的另一个想法是“增长衰退”的概念,其中经济增长放缓至低于美国每年 1.5 至 2 个百分点的长期增长趋势,但并未收缩,同时失业率上升。 这是一些美联储决策者在本周的预测中描绘的情景。

反向收益率曲线和衰退之间的联系是什么?

当短期借款的市场利率超过长期贷款的市场利率时,它被称为收益率曲线倒挂,被视为衰退的预兆。

从历史上看,在最近的每次衰退之前,至少有一部分收益率曲线已经倒挂,而当 6 月 13 日发生这种情况时,警钟就开始响起。

美联储的研究认为,最广泛采用的收益率曲线衡量指标,即两年期收益率与/dont-fear-the-yield-curve-reprise-20220325.htm 很多东西; 一个更好的衡量标准是 3 个月和 18 个月利率之间的差距,它并没有倒置。

熊市与衰退有什么联系?

最近的股票大幅抛售也引发了警报。 根据投资研究公司 CFRA 的数据,自 1948 年以来发生的 12 次熊市中有 9 次或下跌超过 20% 都伴随着经济衰退。



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